第 3 章：交易所与订单簿

交易所是市场基础设施

交易所是买方和卖方通过规则、账户和撮合系统相遇的地方。在加密中，这可以是带用户账户的中心化平台，也可以是连接钱包和 smart contracts 的去中心化协议。

订单簿显示意图

在许多中心化交易所，订单簿列出当前买卖订单。Bids 显示人们想在哪里买。Asks 显示人们想在哪里卖。两者之间的区域是下一笔交易可能发生的位置。

市价单拿走可用流动性

市价单想要立即执行。它消耗订单簿中的可用订单或池中的流动性。这很快，但不一定便宜。如果深度很薄，订单可能一路穿过更差价格。

限价单等待价格

限价单表示：只在这个价格或更好价格买入或卖出。它给出价格控制，但不保证执行。限价单帮助形成订单簿的可见结构。

不同交易所可能显示不同价格

加密在许多场所交易。Binance、Bybit、Kraken、Uniswap 和其他市场可能显示略有不同的价格，因为它们的用户、流动性和时间不同。套利交易者试图缩小这些差距，但费用、转账时间和执行风险让完美对齐很困难。

利润存在之前，费用已经重要

每个场所都有费用。有些还包括提现成本、gas 成本或 spread 成本。费用前看似有利可图的交易，成本后可能变成负数。对于小幅移动，费用可能决定整个结果。

有用习惯

比较交易所时，不要只比较 headline 价格。比较 spread、成交量、费用水平、可用余额、提现规则，以及你是否真的能足够快地执行两边。