第 2 章：流动性与 Spreads

流动性意味着可交易深度

流动性是买入或卖出时不让市场移动太多的能力。流动性好的市场在当前价格附近有许多订单。薄市场订单较少，因此即使适度买卖也可能造成大跳动。

Spread 是可见差距

Spread 是某人愿意买入的最佳价格与某人愿意卖出的最佳价格之间的距离。窄 spread 通常对交易者更好，因为进出时损失的价值更少。宽 spread 表示市场效率较低或活跃度较低。

Slippage 发生在执行过程中

Slippage 是你预期价格与实际收到价格之间的差。它发生是因为你的订单消耗了可用流动性。在小池或安静交易对中，slippage 可能比费用本身更大。

池的行为不同于订单簿

在去中心化交易所，许多交易针对流动性池发生。价格根据池余额变化。池可以显示报价，但最终执行取决于你的交易使用了池的多少。因此小额测试兑换可能看起来正常，而更大的兑换会变得昂贵。

流动性可能消失

市场深度不是保证。流动性提供者可以移除资金，订单簿做市商可以撤掉报价，恐慌可以扩大 spread。在快速市场中，屏幕上的数字可能几秒内就过时。

为什么这对小 token 重要

小 token 往往因流动性而生死。关注可能先于深流动性到来。这创造机会，也创造高风险：价格可能强烈移动，因为没有足够深度吸收订单。

有用习惯

把价格、spread、成交量和池大小一起看。单独一根绿色蜡烛不够。可交易市场需要足够流动性，让人进出时不会把太多价值交给 spread 和 slippage。