第 1 章：恐惧与贪婪

情绪不在市场之外

恐惧和贪婪不是副作用。它们是市场运作方式的一部分。价格图表由决策创造，而决策由面对不确定性、机会和压力的人与系统作出。即使专业市场也带有情绪，因为没有参与者能确定未来。

恐惧保护人，但也会过度反应

恐惧帮助人避免危险。在市场中，它也可能推动人在最糟糕时刻卖出。当价格快速下跌时，许多交易者不再问发生了什么变化，而开始问如何逃离。这会造成卖出引发更多卖出的急剧抛售。

贪婪先看上涨，再看风险

贪婪是感觉机会好到不能错过。它让人专注于可能利润，而忽略仓位大小、流动性、费用或时机。在上涨市场中，贪婪常常感觉像信心，因为图表似乎确认每个乐观想法。

周期会自我喂养

恐惧和贪婪常常产生反馈循环。上涨价格吸引买方，买方可以进一步推高价格并制造更多关注。下跌价格触发退出，退出会加深损失并制造更多恐惧。市场周期一部分是数学，一部分是情绪。

同一移动可以有不同感受

长期上涨后的 10% 下跌，与长期下跌后的 10% 下跌，感受不同。背景改变情绪。在强市场中，人们把下跌称为机会。在弱市场中，他们把同样下跌称为一切都坏了的证据。

指标不会消除情绪

恐惧与贪婪指标可能有用，但它们是摘要，不是真理机器。它们显示市场情绪，不显示命运。极端恐惧可以继续。极端贪婪也可以继续。价值不在预测，而在意识到情绪环境。

有用习惯

在买入或卖出前，给决策背后的情绪命名。如果理由只是恐慌或兴奋，放慢速度。决定仍可能正确，但应该经得起一分钟冷静提问。